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1424元!券商称茅台还能再涨44% 你信吗?

2019年07月13日 08:38
来源: 东方财富证券研究所

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【1424元!券商称茅台还能再涨44% 你信吗?】近日,东兴证券发布研报表示,按照2020年EPS 47.45元计算,给予公司30倍估值,上调贵州茅台目标价至1424元,空间40%以上(按最新收盘价986.09元计算,具体空间为44.4%)。并维持公司“强烈推荐”投资评级。(东方财富证券研究所)

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  7月12日,A股继续缩量窄幅震荡,全天成交额3298.59亿元,较上一交易日又少了差不多200个亿,继本周一大跌之后,沪指已连续4天涨跌幅未超过0.5%。

  就在A股人气再次陷入低迷之际,一家公司却让市场为之一振,而这家公司正是A股股王贵州茅台,为何这么说呢?

  能涨到1424元?

  这得从一份公司研报说起,近日,东兴证券发布研报表示,按照2020年EPS 47.45元计算,给予公司30倍估值,上调贵州茅台目标价至1424元,空间40%以上(按最新收盘价986.09元计算,具体空间为44.4%)。并维持公司“强烈推荐”投资评级。

  根据过往机构对茅台提出的目标价的实现情况来看,对这样的价格还真不能说是天方夜谭。去年提出的800、900之类的目标价,自不必说,早已被甩在了身后。

  而今年3月底华创给出的1000元目标价,以及4月初太平洋证券给出的1030元目标价,也已全部实现。

  目标价水涨船高

  或许正是由于设定的目标价太容易实现了,近来机构对贵州茅台的目标价是越定越高。早在4月末,东兴证券就给出过1052元的目标价,同时华泰证券则是给出了1144.32元的目标价。

  到了6月初,华创证券又将茅台目标价提高到1150元。最近一次的的6月30日,太平洋证券则将贵州茅台的目标价提高至1240元。

  太平洋证券当时给出的三点理由是:一,白酒龙头资本面好、确定性高、资金抱团、估值合理偏贵;二,茅台加快经销商打款和发货,确定性仍高,享受龙头溢价;三,投资结构优化,估值中枢上行,向上继续看20%左右空间。

  这次是什么理由?

  这一次,针对迄今为止最高的茅台目标价,东兴证券给出的理由又是什么呢?也是从三个方面来说的。

  首先,东兴证券表示,根据草根调研数据,茅台一批价近期已经站稳2000元,终端价格达到2400元左右。茅台批价的不断走强,主因是茅台酒的供不应求。对于即将到来的中秋节,茅台酒价有望坚挺。

  其次,东兴证券表示,公司在6月下旬启动经销商下半年打款计划,目前经销商打款已经全部完成,此部分将在公司中报预收账款中体现,届时公司全年业绩将提前锁定。

  第三,公司近年来一直致力于渠道改革。渠道改革一方面有利于进一步优化营销渠道,清理微利或亏损经销商以保价,另一方面加大直营比例,有利于提升吨酒价。产品结构及销售结构的升级共同提升公司盈利能力,推动业绩快速增长,甚至将超出市场预期。

  茅台披露上半年业绩

  而7月12日,茅台披露的上半年主要经营数据,无疑是给茅台股价进一步提供了定心丸。

  最新披露的数据显示,上半年,茅台实现营业收入412亿元,同比增16.9%;实现归母净利润199亿元,同比增26.2%,也就是说上半年平均每天赚了1.1个亿。

图片来源:公司公告

  杠杆资金积极配置茅台

  业绩是一方面,在整个上半年,包括杠杆资金,以及外资都在积极配置贵州茅台。

  先看杠杆资金,东方财富Choice数据显示,整个上半年,贵州茅台的融资净买入额为13.2亿元。

  而从茅台两融余额占整个市场两融余额比例来看,年初至4月初呈震荡走低的态势,占比一度下降至0.7%附近。此后则是抬升明显,尤其自5月份以来,基本稳定在0.85%-0.9%之间。

数据来源:东方财富Choice数据

  外资再次增持茅台

  至于外资,东方财富Choice数据显示,截至7月11日,外资持有茅台占其流通股比为8.42%,较今年初增加0.42个百分比。

  从过程来看,外资持股占比先是明显走高,一度接近10%,此后持股占比则是明显回落。可自6月份以来,外资持有茅台的比重则再次增加。

数据来源:东方财富Choice数据

  过去半年机构最关注茅台

  此外,在过去半年,贵州茅台还是机构关注度最高的公司。东方财富Choice数据显示,过去半年,共有34家机构针对贵州茅台发布了82篇研报。紧随其后的同样来自食品饮料,分别是五粮液伊利股份

图片来源:东方财富Choice数据

  有股民认为1424都低了

  对于1424这样的目标价,东方财富股吧里不少网友都表示还是还是低了,不管是不是反话,有人觉得2500元比较合适,这样和茅台酒的市场价才配的上。甚至有人觉得5000元都是比较合适的。

  有股民认为悬的很

  不过,也有网友表示,这纯粹就是忽悠散户来接盘的,就算全中国的人都喝茅台酒,股价也上不了1400。

(文章来源:东方财富证券研究所)

(责任编辑:DF078)

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